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现金流与价值管理PPT培训课件讲义

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1 2 中国企业发展与现金流 现金流管理技巧与实务 3、企业现金流量分析技术 4、经营活动与现金流管理 5、现金流管理与价值创造 第一讲 ? 中国企业发展 与现金流 中国经济与财税改革 ? 财税动态 ? 财务与会计 现金流与税收筹划 准则与制度 如何运用? ? ? 会计与税法 关系如何? ? 财税管理案例 东北增值税转型 现金流管理凸显的时代 ? ? 欧美国家:现金至尊——CASH is King 现金流比利润更重要! ——海尔第13条管理规则 ? 股价与现金流的正相关关系 ? ? 诚信使财务审计的重心逐渐转移 美国格兰特商业公司破产 现金流与价值创造图 决策 采 购 生 产 销 售 资金 材料 产品 增值资金 财务中心 人 CFO 财务组织架构 审计委员会 董事会 总经理 战略委员会 CRO CSO CFO CKO COO 内部审计长 会计长 财务长 内 部 控 制 财 务 报 告 总 会 计 税 收 筹 划 成 本 会 计 信 用 管 理 预 算 管 理 资 金 管 理 财 务 分 析 出 纳 管 理 投 资 关 系 发票 帐簿 工资 国际现金流管理前瞻 一、影响现金流的因素分析 研究企业内外因素(如企业规模、通货膨胀等)及企业营运行为(如 营销行为、收帐管理等)对企业现金流产生的影响,最有代表性的是丹尼 森(Denison)关于销售增长和通胀压力对“现金短缺”的诱导效应研究; 二、现金流量指标在企业财务分析评价中的应用 有代表性的是瓦尔特(Walter)首次将现金流量指标用于财务分析与 危机预警; 三、现金流与企业投融资行为之间的关系 拓展分析了投资决策、融资决策及股利支付行为与现金流之间的关系, 主要以詹森(Jensen)的自由现金流理论和梅耶斯(Myers)、麦吉拉夫 (Majluf)的啄食顺序理论为代表; 四、现金流信息对资本市场有效性的影响 以尤金·法玛(Eugene Fama)、詹森(Jensen)等人开创的有效市 场假设理论最具代表性。 国际价值增长管理前瞻 一、企业价值与资本结构、投融资决策之间的关系 主要以墨顿·米勒(Mertor Miller)和莫迪格莱尼 (Franco Modigliani)获得诺贝尔经济学奖的MM理论为代表; 二、价值流程再造 主要以迈克尔·钱默(Michael Hammer)和詹姆斯·钱 辟(James Champy)创立的企业再造理论为代表; 三、价值创造与价值增长战略 主要以迈克尔·波特(Michael E.Porter)创立的价值 链与竞争优势理论和梅尔达德·巴格海(Mehrdad baghai) 的增长三层面论最为代表; 四、价值创造驱动因素 第二讲 ? 现金流管理 技巧与实务 认识现金流量 现金流量(Cash Flow) 客观存在于单位中,能动态反映经济活动并对其起保障与控 制作用的货币收支。 现金及其等价物的总和。 现金流量的四大要素 流量、流程、流速、流向 现金至尊 CASH is KING! ? 现金牛(Cash Cow) 低增长速度,高市场份额,能产生大量现金流的企业/产业 ? 现金流是信号 企业价值决定于现金流,管理水*和财务状况的一种信号。 ? 现金是什么? 表相:钞票、存款,支付费用、购买原料、商品的支付能力 财务:现金是一种资源,有着成本、价值和风险。 如何计算现金流量? ? 现金流量:在财务决策中一项方案所引起的企业现金支出和现金收入 的数量,它包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。 ? ? 现金流出量 = 固定投资支出 + 垫支的流动资金 现金流入量 = 营业现金流入 + 净残值收入 + 流动资金回收 = 销售收入-付现成本 + 净残值收入 + 流动资金回收 = 销售收入-(营业成本-折旧) + 净残值收入 + 流动资金回收 = 利润 + 折旧 + 净残值收入 + 流动资金回收 ? 现金净流量 = 现金流入量-现金流出量。 [注]:由于投资项目跨度较长,资金的时间价值不可忽视,于是必须 考虑货币时间价值的现金净流量,在财务上称为净现值。 自由现金流量 ? 概念:企业为维持持续经营而进行的固定资产 投资以及营运资本投资之后可实际用于所有投 资者进行收益分配的现金流量。 ? 自由现金流量 = 纳税付息前利润 ×(1-所得税 税率)+ 折旧 -资本支出-营运资本变动额 ? 自由现金流量 = 经营活动净现金流量 - 投资 支出耗费的现金流量 = 期末对期初现金余额的 变动 + 现金股利 - 债务发行提供的净现金流 量 - 权益发行提供的净现金流量 现金流管理五大技巧 ? 一.分类管理,突出重点,兼顾转化 1.为何分类:经营、投资、筹资活动 管理与评价的需要 2.转化技巧: [案例分析]:蚕丝期货交易 现金流管理五大技巧 ? 二 . 合理配置现金流的流向 , 追求现金流 的收益率与周转速度。 [案例分析]:宝钢季度、月份、周现金流分析报告 现金流管理五大技巧 ? 三.发挥现金预算的财务控制效应 1.现金预算既是控制 2.财务与业务的关系 3.合理预测税收支出 现金流管理五大技巧 ?四.收支均衡,培植“现金牛”,实现现金流 的可持续发展. 胚胎业务 增长三层面 成熟业务 新生业务 [案例分析]:海信“三产业”模型 拟整合掉的产业----利润源泉产业-----发展成长产业 现金流管理五大技巧 五.现金流管理艺术 · 作新的投资(扩张) · 获得相关产业链业务 · 分配剩余资金 · 增加股利支付 · 回购股份 创造价值 · 减少股利 · 筹集资金 · 降低销售增长率到可支持水* · 淘汰低边际利润率产品 · 淘汰低资本周转率产品 资金短缺 · 分配剩余资金 · 提高资产使用效率 · 增加营业利润率 · 扩大市场份额,降低可控成本



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